Então, a Microsoft agora é dona da Activision Blizzard. Como isso afetará o resto da indústria?
Analistas e desenvolvedores opinam sobre a conclusão do maior negócio de fusões e aquisições da história dos jogos – e o que acontece a seguir.
O negócio está feito. A Activision Blizzard agora é uma subsidiária integral da Microsoft, após dois anos de investigações regulatórias e diante de protestos de vários setores da indústria de jogos.
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Com a parte ‘será que eles vão ou não vão’ desta saga finalmente encerrada, a questão urgente é: O que acontece agora?
Opnião de quem entende do assunto
O CEO da Kantan Games, Dr. Serkan Toto, acredita que a fusão entre a Microsoft e a Activision Blizzard terá um impacto significativo na indústria de videogames. Ele afirma que, com a conclusão da fusão, só restaram dois grandes estúdios de videogames de capital aberto nos EUA: a Take-Two Interactive e a Electronic Arts. Mesmo esses estúdios têm sido alvos perpétuos de aquisição há vários anos. O Dr. Toto espera que eles permaneçam independentes o máximo possível, mas acredita que a fusão entre a Microsoft e a Activision Blizzard pode levar à consolidação da indústria de videogames, com menos empresas controlando um maior número de propriedades intelectuais.
A fusão entre a Microsoft e a Activision Blizzard tem sido recebida com uma mistura de opiniões. Imre Jele, ex-cofundador da Bossa Studios, acredita que a fusão pode levar a uma redução da concorrência. Ele afirma que “ainda não vi o público (ou o resto do ecossistema) se beneficiar de uma empresa ter uma dominância significativa no mercado”. Jele também teme que a Microsoft possa aumentar os preços dos jogos ou reduzir o investimento em novos jogos.
Outros são mais otimistas. Karol Severin, analista sênior de jogos da Midia Research, acredita que este poderia ser o “momento do Big Bang” da Microsoft nos jogos. Severin afirma que o negócio impulsionará não apenas as receitas de jogos da Microsoft, mas também beneficiará os consumidores. Ele acredita que a Microsoft pode usar sua nova propriedade intelectual para criar novos jogos e experiências inovadoras. No entanto, Severin também nota que isso tornará as coisas “mais difíceis para os editores e desenvolvedores que não são da Activision no médio-longo prazo”.
A vice-presidente de consultoria da IDG Consulting, Emilie Avera, diz que a aquisição da Activision Blizzard pela Microsoft “sinaliza um futuro promissor para as marcas envolvidas”, comparando-a à combinação de Marvel, Pixar e Lucasfilm sob a Disney em termos de “impacto cultural”.
A aquisição, que foi finalizada em 13 de outubro de 2023, tornou a Microsoft a terceira maior empresa de jogos do mundo. A Activision Blizzard é proprietária de uma biblioteca de jogos que inclui títulos populares como Call of Duty, World of Warcraft, Overwatch e Candy Crush Saga.
Em particular, Emilie Avera destacou a oportunidade de reviver franquias como Crash Bandicoot, Spyro, Guitar Hero e Tony Hawk’s Pro Skater sem a necessidade de atingir certas metas de vendas.
Quanto ao próximo passo do Xbox, ela observa que este negócio está alinhado com uma estratégia que a detentora da plataforma vem discutindo há muito tempo.
“A visão de Phil Spencer tem sido consistentemente sobre transformar o Xbox de uma marca centrada no console para uma plataforma focada em conteúdo, enfatizando o engajamento do jogador sobre as vendas de console”, explica ela. Em uma entrevista de 2019, ele articulou que “O negócio não é quantos consoles você vende. O negócio é quantos jogadores estão jogando os jogos que eles compram, como eles jogam.”
Essa filosofia de auto-disrupção e rasgar o velho roteiro é ainda mais pertinente após a aquisição, reforçando a estratégia de construir um portfólio robusto de jogos e IPs. O negócio não é mais sobre a caixa em si, o que é especialmente relevante em países onde os consoles podem nunca se tornar uma plataforma viável.
A aquisição da Activision Blizzard pela Microsoft é um evento significativo na indústria de jogos. É um sinal de que a Microsoft está comprometida com o crescimento do Xbox e de que está disposta a fazer grandes investimentos para alcançar esse objetivo.
Visando na Nuvem
O maior obstáculo em nível regulatório foi a preocupação com a Microsoft se tornar dominante no mercado de jogos em nuvem, o que a venda dos direitos de streaming dos títulos da Activision Blizzard para a Ubisoft acabou resolvendo. Mas a natureza incipiente do mercado de jogos em nuvem talvez diminua isso como uma vitória para os reguladores.
Severin diz que essa foi uma “concessão bastante fácil para a Microsoft fazer” já que não haveria nenhuma razão estratégica sólida para tornar Call of Duty e outros títulos da ABK exclusivos para o Xbox Cloud Gaming em primeiro lugar.
O diretor de pesquisa de jogos da Ampere Analysis, Piers Harding-Rolls, acrescenta: “Embora a Microsoft tenha colocado muita ênfase em como o streaming de jogos permitirá que ela alcance um público mais amplo, a realidade comercial do mercado de jogos em nuvem e a lenta adoção dessa tecnologia de distribuição significa que a retirada dos direitos de streaming de jogos da Activision é improvável que prejudique a empresa.”
Ele prevê que a Microsoft se concentrará em lançamentos simultâneos de novos jogos da Activision via Xbox Game Pass, mas observa que um concorrente de jogos em nuvem poderia potencialmente investir pesadamente em obter acesso a nomes como Call of Duty no lançamento para seu próprio serviço de assinatura multi-jogo.
“No entanto, é muito difícil ver como isso seria comercialmente sustentável considerando os custos por atacado que estariam envolvidos”, diz ele. “No geral, isso pode resultar em mais jogos pagos da Activision sendo disponibilizados no lançamento através de lojas de jogos em nuvem e não fazendo parte de um serviço de assinatura multi-jogo. Amazon Luna pareceria um bom ajuste para isso.”
O analista sênior principal da Omdia, George Jijiashvili, também espera que o impacto da Microsoft na alienação desses direitos de streaming seja mínimo devido ao ritmo constante do crescimento dos jogos em nuvem. A Omdia projeta que a receita dos jogos em nuvem gerará US$ 3,6 bilhões (aproximadamente R$ 18,1 bilhões. em cotação atual) em 2023 – apenas 3% do gasto total com jogos. Espera-se que isso cresça apenas para 5% até 2027.
Um mundo chamado Mobile
A Microsoft sempre afirmou que este negócio foi uma jogada para adentrar no mundo mobile, pois adquirir a ABK significa arrebatar o criador de Candy Crush, King, que Avera diz que “melhora significativamente a posição da Microsoft no mercado de jogos mobile”. A IDG prevê que as receitas dos jogos móveis atinjam mais de US$ 122 bilhões (R$ 612,7 bilhões na cotação atual) em 2023, em comparação com US$ 59 bilhões (R$ 297,2 bilhões na cotação atual) em console e US$ 46 bilhões (R$ 232 bilhões na cotação atual) em PC.
Toto, no entanto, tem preocupações: “Eu não acho que a King será capaz de fazer muito uso das propriedades do Xbox no futuro – se esse é o plano em tudo. Todo esse discurso de sinergias, cruzamento e assim por diante é muito frequentemente apenas teórico, então eu acho que a King permanecerá King sem muitas mudanças”.
Harding-Rolls observa que trazer a King para o grupo é uma ótima base para o futuro negócio de jogos mobile da Microsoft, embora ele acredite que será mais relevante para o Game Pass do que a expectativa frequentemente discutida de que a Microsoft lançará sua própria loja de aplicativos móveis.
“Claro, a Microsoft provavelmente aproveitaria a chance de competir mais significativamente com sua própria loja de aplicativos”, ele reconhece, “mas eu consideraria isso um objetivo de longo prazo. A Microsoft está usando o Game Pass como sua lança para atrair novos públicos. Originalmente, ela estava bastante ligada à ideia de Game Pass e loja de aplicativos lançando juntos em todas as plataformas, mas isso não é mais o caso”.
Mike Rose, fundador e diretor da editora de Descenders No More Robots, questiona se a Microsoft pode até mesmo crescer Candy Crush do sucesso duradouro que já é: “Se a Activision estava gastando X para adquirir usuários e obtendo Y de lucro com isso, a Microsoft pode simplesmente investir ainda mais na aquisição de usuários e tornar seus lucros ainda mais ridículos? É improvável que eles simplesmente peguem e não tentem explodi-lo. Vai ser um interessante quebra-cabeça matemático para eles resolverem.”
O crescimento do Game Pass
A maioria dos analistas concordam que o Xbox Game Pass será o mais impactado pela aquisição da Activision Blizzard pela Microsoft, graças à injeção esperada de seu catálogo passado e futuros lançamentos.
A Omdia observa que o PlayStation Plus está na frente com uma estimativa de 50,1 milhões de assinantes em 2023, em comparação com 41,7 milhões no Xbox (se considerarmos os usuários no Game Pass Core, anteriormente Xbox Live Gold). Mas acrescenta que o Xbox Game Pass está à frente do PS Plus em relação à mistura de níveis e à estrutura de preços.
“Estimamos que quase metade dos assinantes do Xbox Game Pass estarão no nível Ultimate no final de 2023”, diz Jijiashvili. “Isso contrasta fortemente com o PS Plus, que estimamos que cerca de dois terços estarão no nível mais barato Essential.”
Ele acrescenta que o papel das assinaturas como o principal modelo de negócios para uma plataforma de jogos permanece não comprovado. Embora ofereça uma experiência custo-efetiva para o usuário, ele levanta questões financeiras difíceis quando se trata de sustentar o desenvolvimento de jogos blockbuster.
Severin acrescenta: “A aquisição terá, sem dúvida, um impacto positivo nas assinaturas do Game Pass, e com isso os editores se tornarão mais dependentes do ecossistema Xbox. Um efeito é que seu poder de negociação se enfraquecerá no processo. Outro efeito é que, à medida que os jogadores adotam cada vez mais as assinaturas de jogos, eles provavelmente comprarão menos jogos individuais de alto preço no futuro.”
Jörg Tittel – diretor de C-Smash VRS e The Last Worker, além de apresentador do Directional Podcast com Chantal Ryan – se preocupa com o impacto na visibilidade dos jogos independentes incluídos no Game Pass, bem como com a possibilidade de os jogos em geral se desvalorizarem.
“Se você pode obter o novo COD de graça, por que você deveria experimentar a próxima joia indie?” ele diz. “Especialmente porque o COD foi estabelecido como o jogo mais valioso de todos os tempos – quase dez vezes mais valioso do que o Skype, que a Microsoft adquiriu anos atrás.”
Rose acrescenta: “Como a Microsoft disse, os números do Game Pass diminuíram e começou a atingir o que parece ser algum tipo de limite em termos do número de pessoas que estão dispostas a assinar. Mas se o último Call of Duty chegar ao Game Pass, isso não vai ser grande demais para dizer não? Milhões de pessoas vão continuar a pagar US$ 70 (R$ 353,90 na cotação atual) pelo CoD quando eles poderiam jogar no Game Pass?
“Obviamente, da minha perspectiva como alguém que tem o Game Pass, espero que eles escolham o Game Pass – isso significará mais jogadores para meus jogos no serviço, potencialmente maiores negócios do Game Pass para acompanhar os maiores números de assinantes… definitivamente um resultado que eu estaria aberto.”
Quando dois se tornam um
Também permanecem questões sobre a estrutura da Microsoft uma vez que a Activision Blizzard seja totalmente integrada. Após esta aquisição, e com a Bethesda matriz ZeniMax já fazendo parte da máquina, o Xbox terá três divisões de publicação.
Toto não acredita que haverá um alto nível de integração ou consolidação, enquanto Harding-Rolls prevê que a Microsoft manterá o status quo por enquanto.
“Com o tempo, eu acho que haverá alguma integração e centralização, mas em áreas onde eles vão procurar eliminar custos e implementar eficiências”, diz ele. “Isso poderia ser no lado comercial e de marketing, por exemplo. No geral, eu espero que os negócios, e mais importante, os estúdios, funcionem com um bom grau de autonomia, embora reportando aos executivos seniores do Xbox.”
Avera prevê que a Microsoft e os dois editores que possui, irão mais provavelmente otimizar suas tecnologias do que seus funcionários.
“Por exemplo, a absorção antecipada do Battle.net no Game Pass significa mais do que uma mudança de plataforma; é uma chance de melhoria cruzada educacional”, explica ela. “Os elementos superiores de UI do Battle.net poderiam influenciar futuras melhorias no ecossistema Xbox, garantindo uma experiência de usuário mais suave.”
No entanto, a cultura permanece o maior risco de integração, pois a Microsoft tem sua própria cultura única, assim como a ABK, assim como a ZeniMax/Bethesda. Integrar e absorver com sucesso as três entidades em um todo coeso é mais fácil dizer do que fazer, e esta é uma área onde o PlayStation fez um trabalho admirável de integrar novos estúdios, muitos dos quais já eram parceiros de segunda parte, em estúdios de primeira parte como Insomniac e Housemarque.”
Falando em PlayStation, há especulações sobre se a conclusão deste negócio irá compelir a Sony a reagir de alguma forma. Severin acredita que o detentor da plataforma tem uma oportunidade de ir além de qualquer coisa que a Microsoft esteja construindo; enquanto o futuro do Xbox é um ecossistema multiplataforma, as operações da Sony em cinema, TV, música e jogos significam que ela poderia criar uma proposta multi-entretenimento.
“A Sony tem um dos catálogos de conteúdo mais impressionantes da Terra”, diz Severin. “Reuni-lo em uma oferta de assinatura, por exemplo, poderia representar uma resposta competitiva sólida aos esforços multiplataforma do Xbox. Será cada vez mais difícil competir com a Microsoft apenas em jogos. A única resposta para a Sony no lado dos jogos apenas seria comprar algo realmente grande como Take-Two, mas isso é improvável.”
Harding-Rolls prevê que a Sony permanecerá ativa em M&A, mas manterá sua forte posição na atual geração de consoles, enquanto Toto espera que a empresa mantenha sua atual estratégia de produto de focar em blockbusters de US$ 70 (R$ 353,90 na cotação atual).
“A Sony certamente está sob pressão para reagir, mesmo depois de sua aquisição da Bungie”, diz ele. “Eu espero mais investimentos e aquisições para o PlayStation, incluindo uma grande que moveria a Sony de uma forma significativa.”
O futuro pós-MS/ABK
A Microsoft assinou acordos para garantir que Call of Duty continue a ser lançado no PlayStation, e até mesmo em plataformas da Nintendo, pelos próximos dez anos, mas também se especula que alguém poderia gastar esse tempo desenvolvendo um verdadeiro concorrente para a série líder de mercado da Activision.
Os analistas concordam que isso seria incrivelmente difícil – afinal, ninguém mais conseguiu isso nos últimos 20 anos – com Avera observando que “novos IPs de sucesso hoje em dia são frequentemente construídos sobre alguma nova mecânica de jogo ou disrupção de gênero que o mercado status quo não estava antecipando”.
Embora seja desconhecido se veremos algo parecido com este negócio novamente em breve, a IDG espera ainda mais consolidação da indústria no futuro próximo, apesar da volatilidade nos mercados públicos e privados.
“Estamos em um momento estranho nos jogos, pois consolidadores anteriores como Embracer estão pensando em desinvestimentos, e estratégicos adquisitivos anteriores como Electronic Arts agora são mais propensos a serem adquiridos do que a fazer as aquisições eles mesmos”, diz Avera. “No entanto, a aquisição da Microsoft-ABK demonstra que outros grandes estratégicos AAA também poderiam estar na mesa de M&A, incluindo EA, Take-Two e Ubisoft.”
Quanto ao resto da indústria, Jijiashvili da Omdia diz que a fusão “inclinou o equilíbrio de poder significativamente a favor da Microsoft”, dando à empresa do Xbox uma “grande oportunidade de ditar o futuro da indústria de jogos”.
“Minha visão bastante otimista é que este negócio tornará o Xbox mais competitivo no espaço triplo-A do que nunca, o que levará a uma maior competição geral, resultando em maiores esforços de outros detentores de plataformas e principais editores de jogos”, diz ele.
“Dito isso, o sucesso da Microsoft não é garantido, especialmente porque seu histórico com aquisições tem sido uma mistura. Os dois principais lançamentos de jogos deste ano, Redfall e Starfield, foram recebidos com reações mistas no melhor dos casos. No entanto, com franquias de jogos populares globalmente como Call of Duty agora sob sua asa, a empresa está estrategicamente muito melhor posicionada do que nunca.”
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